Covestro cerró el tercer trimestre de 2025 con unas cuentas en línea con lo previsto internamente, aunque castigadas por un mercado débil y muy competitivo. La facturación retrocedió un 12%, hasta 3.200 millones de euros (3.600 millones un año antes), penalizada por menores precios, divisas y menores volúmenes. El EBITDA se situó en 242 millones (287 millones en 2024), impactado además por el incendio en una subestación externa en Chempark Dormagen que forzó paradas de producción y restó “decenas de millones” al resultado operativo. El beneficio neto cayó a números rojos de 47 millones (frente a +33 millones), mientras que el flujo de caja libre operativo se mantuvo prácticamente estable en 111 millones (112 millones).
Pese al golpe coyuntural, la compañía insiste en la disciplina de costes y en una inversión selectiva. Su programa de transformación STRONG, lanzado en 2024, acumula unos 320 millones de euros en ahorros a cierre de 2025 y apunta a 400 millones anuales en 2028; este ejercicio sumará alrededor de 250 millones. “La presión sobre precios persiste y la demanda global sigue contenida; toca decisiones firmes”, subrayó el consejero delegado, Markus Steilemann.
Guía 2025 a la baja
En el ajuste habitual de fin de año, Covestro estrechó su rango de objetivos: ahora espera un EBITDA de 700–800 millones de euros para todo 2025. El siniestro de Dormagen tendrá un efecto negativo agregado “en el rango bajo de centenares de millones”. El flujo de caja libre operativo se sitúa entre –400 y –200 millones y el FREC sobre WACC entre –9 y –8 pp. Se mantienen las emisiones previstas en 4,2–4,8 Mt de CO₂e. “Priorizamos costes, liquidez y eficiencia, preservando margen de maniobra para el largo plazo”, apuntó el CFO Christian Baier.
M&A y foco en crecimiento rentable
Entre las palancas de crecimiento, Covestro cerró el 28 de agosto la compra de Pontacol AG, incorporando películas planas y sopladas avanzadas con aplicación en medtech, movilidad y textil (plantas en Suiza y Alemania). Además, acordó con Vencorex la adquisición de dos activos de derivados de HDI en Rayong (Tailandia) y Freeport (EE. UU.), reforzando su red de isocianatos alifáticos y la unidad de Coatings & Adhesives en Asia-Pacífico y América del Norte.
Segmentos
Performance Materials: ventas –16,2% a 1.500 M€; EBITDA 174 M€ (125 M€), impulsado por efectos puntuales; FCF 68 M€ (111 M€).
Solutions & Specialties: ventas –7,7% a 1.600 M€ por precio y divisa, con mayores volúmenes; EBITDA 196 M€ (208 M€); FCF 116 M€ (101 M€).
Diez años y escaparate innovador
En su décimo aniversario, la compañía llevó a la feria K 2025 el lema “The Material Effect”, presentando más de 25 innovaciones orientadas a economía circular, neutralidad climática, digitalización y movilidad, con buena acogida de clientes y socios.
Nueve meses: la tónica se mantiene
En el acumulado de enero a septiembre, las ventas alcanzan 10.000 M€ (10.800 M€), el EBITDA 649 M€, el resultado neto –266 M€ y el FCF operativo –370 M€, reflejo de un contexto que sigue dominado por la debilidad de la demanda y la presión de precios a escala global.